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万亿资管航母加速驶向A股!这些股票是“心头好”

字号: 2020-07-29 15:41 来源:中国证券报

  以往,通过FOF投资是银行理财子公司布局权益的重要手段,随着投研体系的不断完善和其“野心”的日益增长,银行理财子公司已经不满足于FOF投资,投资策略正在向权益资产倾斜,并且加大调研A股上市公司的力度。

  Choice数据显示,自今年年初到7月28日,10余家银行理财子公司累计调研公司118家次,消费、科技和医药板块成为万亿资管航母的“心头好”。

海康威视最受追捧

  具体从调研次数来看,招银理财最勤奋,共调研44家次,紧随其后的是建信理财(33家次)和农银理财(16家次)。从调研时间来看,二季度为调研高峰期。

  海康威视成为银行理财子公司最受欢迎的调研标的。今年以来,农银理财、招银理财累计调研该公司4次。同时,宁波银行、森马服饰、伟星新材等也是银行理财子公司调研的焦点公司。

  从调研标的板块来看,消费、科技、医药成为绝对主流,这一点也和公募基金、险资的“口味”相同。“二季度市场配置更倾向于医药、电子、消费等高景气度板块,市场风格偏好成长型而非低估值蓝筹股。”中银证券分析师励雅敏分析称。

  7月的调研情况更能反映银行理财子公司下半年的投资偏好。截至目前,7月共有农银理财、招银理财、光大理财、信银理财、交银理财、民生银行理财子公司(尚未成立)、广银理财(尚未成立)和建信理财在内的8家银行理财子公司调研了15家A股公司,其中农银理财和招银理财均调研了海康威视。从被调研公司板块来看,各家银行理财子公司的风格不一,消费、电子、医药板块等均被调研。

  数据来源:Choice

  从市场表现来看,截至28日收盘,银行理财子公司7月调研的15家公司中,月内涨幅超过20%的有6家,其中七彩化学以66.95%的涨幅位居第一。

  数据来源:Choice

积极看好股票市场

  “股票市场指标在逐渐好转,例如两融余额、股债性价比等指标大幅修复,这些都反映了股票市场处于持续上升的过程中。”兴银理财研究总监徐寒飞日前提到。

  关于后市,银行理财子公司也是积极看好。

  建信理财表示:“短期来看,科创板的大小非解禁、创业板注册制的推出,将继续扰动市场。但中长期来看,经济弱复苏、宽信用环境、资本市场改革等主要条件均无变化,建议对权益资产保持积极态度,关注中报业绩披露及中观行业景气的变化带来的结构性机会。”

  交银理财则对股票二级市场观点较为谨慎,认为短期内市场大部分行业基本面受疫情影响较大,市场表现确定性较高的行业较为集中,目前仍有一定配置性价比。从估值水平来看,自2019年初估值回升后,A股现处于历史中等的估值水平,但由于十年国债收益率处于较低水平,使得股票资产性价比相对提升。从股债收益差来看,股票的投资盈利性较2019年初有回落,但仍处于历史中上水平,具有较高投资价值。尤其最近一段时间十年国债收益率连续大幅下行,以及股市整体估值的回落,显著提升了A股市场的投资价值。

增配权益资产

  对后市的看好也决定了银行理财子公司下半年投资策略将向权益资产部分倾斜。

  徐寒飞表示,权益市场将成为兴银理财未来产品布局的重要方向,基于整个产品结构需要往一个合理的方向转变,未来兴银理财在权益上的布局会略微激进。

  交银理财权益投资部、研究部总经理王建华认为,A股和港股具有相对配置价值。从估值水平来看,恒生指数和上证指数处于较低水平,具有相对配置价值;而随着纳入权重和外资流入比例提高,在境外货币持续宽松的大背景下,下半年外资流入或将继续为A股市场带来增量资金。

  具体到板块方面,从中长期来看,综合考虑各行业估值、投资收益性、盈利性、成长性以及杠杆率,交银理财看好消费板块的食品饮料、医药生物、休闲服务行业,周期中游板块的轻工制造、交通运输、国防军工行业,大金融板块的非银行业,成长板块的计算机及消费电子、传媒(影视和游戏)行业。

  一位股份行银行理财子公司人士亦向中证君透露,其理财子公司应该会偏好大盘权重股。原来受限于开户限制和投研水平,原有的银行理财多以投资FOF模式为主。2019年12月中国结算官网发布关于修订《特殊机构及产品证券账户业务指南》的通知,《指南》明确表示,商业银行理财子公司因投资范围符合《商业银行理财子公司管理办法》有关规定的,可申请开立证券账户。这为理财子公司开放了权益投资的席位,不过短期内原有的投资逻辑和惯性不会有太大变化,可能较原有投资模式,参照主流ETF基金仓位,适当增配一些权重个股(个股流动性高于同类基金)。

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